{"id":59649,"date":"2026-09-11T18:44:57","date_gmt":"2026-09-11T15:44:57","guid":{"rendered":"https:\/\/ambylegal.by\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/"},"modified":"2026-09-11T18:44:57","modified_gmt":"2026-09-11T15:44:57","slug":"employee-stock-options-htp-belarus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/","title":{"rendered":"Opciones sobre acciones para empresas del Parque de Altas Tecnolog\u00edas en Bielorrusia: lo que hizo posible el Decreto n.\u00ba 8 (2026)"},"content":{"rendered":"<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_89 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-custom ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<div class=\"ez-toc-title ez-toc-toggle\" style=\"cursor:pointer\">Table of Contents<\/div>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Alternar tabla de contenidos\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Por_que_solia_ser_imposible\" >Por qu\u00e9 sol\u00eda ser imposible<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Que_cambio_con_el_Decreto_no_8\" >Qu\u00e9 cambi\u00f3 con el Decreto n.\u00ba 8<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Como_funciona_en_la_practica_una_opcion_para_empleados\" >C\u00f3mo funciona en la pr\u00e1ctica una opci\u00f3n para empleados<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Un_ejemplo_practico_la_opcion_desde_la_oferta_hasta_la_salida\" >Un ejemplo pr\u00e1ctico: la opci\u00f3n desde la oferta hasta la salida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#La_documentacion_necesaria_para_un_plan_de_opciones\" >La documentaci\u00f3n necesaria para un plan de opciones<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Eleccion_del_instrumento_opcion_real_opcion_fantasma_o_prestamo_convertible\" >Elecci\u00f3n del instrumento: opci\u00f3n real, opci\u00f3n fantasma o pr\u00e9stamo convertible<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Fiscalidad_consolidacion_y_condiciones_de_salida\" >Fiscalidad, consolidaci\u00f3n y condiciones de salida<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Cuando_el_capital_es_la_herramienta_inadecuada\" >Cu\u00e1ndo el capital es la herramienta inadecuada<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#%C2%BFHacerlo_en_el_HTP_o_fuera_Y_lo_que_esta_cambiando\" >\u00bfHacerlo en el HTP o fuera? Y lo que est\u00e1 cambiando<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Que_busca_un_inversor_o_comprador_opciones_transparentes_y_tabla_de_capitalizacion_limpia\" >Qu\u00e9 busca un inversor o comprador: opciones transparentes y tabla de capitalizaci\u00f3n limpia<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Errores_frecuentes_de_los_fundadores\" >Errores frecuentes de los fundadores<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Herramientas_de_incentivos_en_capital_para_empresas_tecnologicas_bielorrusas\" >Herramientas de incentivos en capital para empresas tecnol\u00f3gicas bielorrusas<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Preguntas_frecuentes\" >Preguntas frecuentes<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/employee-stock-options-htp-belarus\/#Conclusion\" >Conclusi\u00f3n<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Todo fundador de una startup desea en alg\u00fan momento lo mismo: ofrecer al equipo inicial una participaci\u00f3n en el \u00e9xito futuro, para que quienes construyen la empresa compartan los frutos de su esfuerzo. En la mayor parte del mundo esto se traduce en opciones sobre acciones. En Bielorrusia, durante a\u00f1os, la respuesta honesta a un fundador que promet\u00eda a un ingeniero \u00abun dos por ciento en el momento de la venta\u00bb era que tal promesa no ten\u00eda ning\u00fan valor: la ley carec\u00eda de un instrumento para hacerla real y un apret\u00f3n de manos no figura en el libro de registro de socios.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La residencia en el Parque de Altas Tecnolog\u00edas cambi\u00f3 esta situaci\u00f3n. El Decreto n.\u00ba 8 otorg\u00f3 a los <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/services\/information-technologies-lawyer-in-belarus\/\">residentes del HTP<\/a> un conjunto de herramientas de las que carec\u00eda el derecho civil bielorruso \u2014como acuerdos de opciones, pr\u00e9stamos convertibles y otros instrumentos\u2014, permiti\u00e9ndoles conceder a los empleados opciones reales y ejecutables, incluidas opciones sobre una participaci\u00f3n real en la empresa. De este modo, una empresa del HTP puede implementar un plan de opciones genuino y no una mera promesa. El matiz radica en que \u00abgenuino\u00bb significa bien hecho: el instrumento adecuado, condiciones de consolidaci\u00f3n (vesting) y salida debidamente reguladas, la fiscalidad prevista y la constataci\u00f3n de mantener la condici\u00f3n de residente del HTP. Este art\u00edculo detalla su funcionamiento y los errores m\u00e1s comunes de los fundadores.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Constituye informaci\u00f3n general y no asesoramiento jur\u00eddico. Los planes de participaci\u00f3n dependen de las especificidades de cada compa\u00f1\u00eda, por lo que conviene dise\u00f1arlos con asesoramiento profesional y no a partir de una plantilla gen\u00e9rica.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Por_que_solia_ser_imposible\"><\/span><strong>Por qu\u00e9 sol\u00eda ser imposible<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para comprender la importancia del HTP, conviene partir del problema que resolvi\u00f3. El derecho civil bielorruso cl\u00e1sico carec\u00eda de un instrumento de opci\u00f3n: no exist\u00eda una figura jur\u00eddica que otorgara \u00abel derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de adquirir una participaci\u00f3n m\u00e1s adelante en las condiciones acordadas\u00bb. Adem\u00e1s, la transmisi\u00f3n de una participaci\u00f3n en una <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/services\/open-company-belarus\/\">sociedad de responsabilidad limitada (OOO)<\/a> estaba sujeta a formalidades notariales y limitada por derechos de adquisici\u00f3n preferente y otros requisitos. Por ello, la promesa de un fundador de conceder capital en el futuro carec\u00eda de respaldo jur\u00eddico. Decir \u00abobtendr\u00e1s una participaci\u00f3n cuando crezcamos\u00bb no confer\u00eda al empleado un derecho exigible ni dejaba constancia alguna en la estructura de capital que pudiera reconocer un futuro comprador. Se ped\u00eda a personas con talento que apostaran por una empresa a cambio de una promesa que la ley no respaldaba. Ese es el vac\u00edo que llen\u00f3 el HTP.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Que_cambio_con_el_Decreto_no_8\"><\/span><strong>Qu\u00e9 cambi\u00f3 con el Decreto n.\u00ba 8<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Decreto n.\u00ba 8 de 2017 configur\u00f3 un entorno jur\u00eddico diferenciado para los <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/services\/information-technologies-lawyer-in-belarus\/htp\/\">residentes del HTP<\/a>, importando instituciones del derecho anglosaj\u00f3n ajenas al derecho civil bielorruso \u2014como los contratos de opci\u00f3n, los pr\u00e9stamos convertibles, los poderes irrevocables, las declaraciones y garant\u00edas (representations and warranties), y la libertad para estructurar operaciones bajo los t\u00e9rminos del \u00abderecho del HTP\u00bb\u2014. El <a href=\"https:\/\/park.by\/en\/htp\/about\/\">r\u00e9gimen del Parque de Altas Tecnolog\u00edas<\/a> es el soporte que sustenta estas herramientas. El aspecto crucial para los incentivos de los empleados es la opci\u00f3n y, en concreto, la posibilidad de que un residente del HTP conceda una opci\u00f3n sobre una participaci\u00f3n \u2014bien sea una participaci\u00f3n social en una SRL o acciones en una sociedad an\u00f3nima\u2014. Esa \u00fanica modificaci\u00f3n transforma una promesa en un derecho: el empleado ostenta una opci\u00f3n ejecutable para adquirir capital real en condiciones definidas, documentadas y reconocibles, en lugar de una mera garant\u00eda verbal. Todo lo dem\u00e1s en un plan de opciones se edifica sobre esa base.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_funciona_en_la_practica_una_opcion_para_empleados\"><\/span><strong>C\u00f3mo funciona en la pr\u00e1ctica una opci\u00f3n para empleados<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En la pr\u00e1ctica, ahora que existe este instrumento, un plan de opciones funciona de forma parecida a los de otros pa\u00edses. La empresa reserva un fondo de opciones y concede al empleado una opci\u00f3n: un derecho documentado a adquirir una participaci\u00f3n (o <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/services\/start-your-business\/ojsc-registration-in-belarus\/\">acciones de una sociedad an\u00f3nima<\/a>) a un precio fijado y con arreglo a condiciones definidas. Estas suelen incluir un calendario de consolidaci\u00f3n: lo habitual es un periodo de carencia de un a\u00f1o, seguido de la consolidaci\u00f3n mensual durante tres o cuatro a\u00f1os; tambi\u00e9n pueden incluir indicadores de rendimiento, o ambas cosas. A medida que la opci\u00f3n se consolida y se cumplen las condiciones, el empleado puede ejercerla y adquirir la participaci\u00f3n al precio de ejercicio acordado. Como el ejercicio implica transmitir una participaci\u00f3n, el plan suele apoyarse en otros instrumentos que tambi\u00e9n habilit\u00f3 el Decreto n.\u00ba 8, como un poder irrevocable, para que el ejercicio pueda hacerse efectivo llegado el momento. La clave es que cada paso constituye ahora un acto jur\u00eddico real, no una promesa de pago.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" src=\"https:\/\/ambylegal.by\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/ui-designer-drawing-sketch-interface-1024x683.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-53618\" srcset=\"https:\/\/ambylegal.by\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/ui-designer-drawing-sketch-interface-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/ambylegal.by\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/ui-designer-drawing-sketch-interface-300x200.jpg 300w, https:\/\/ambylegal.by\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/ui-designer-drawing-sketch-interface-767x512.jpg 767w, https:\/\/ambylegal.by\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/ui-designer-drawing-sketch-interface-1536x1025.jpg 1536w, https:\/\/ambylegal.by\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/ui-designer-drawing-sketch-interface-2048x1367.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Un_ejemplo_practico_la_opcion_desde_la_oferta_hasta_la_salida\"><\/span><strong>Un ejemplo pr\u00e1ctico: la opci\u00f3n desde la oferta hasta la salida<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sigamos una opci\u00f3n desde su concesi\u00f3n hasta su ejercicio para entender c\u00f3mo funciona. Una empresa del HTP contrata a un ingeniero s\u00e9nior y, en lugar de ofrecerle un salario m\u00e1s alto que todav\u00eda no puede permitirse, le concede una opci\u00f3n sobre el uno por ciento de la empresa, con consolidaci\u00f3n en cuatro a\u00f1os y un periodo de carencia de un a\u00f1o. El ingeniero permanece en la empresa. Al terminar el primer a\u00f1o, se ha consolidado una cuarta parte de la opci\u00f3n, y esta sigue consolid\u00e1ndose mensualmente. Tres a\u00f1os despu\u00e9s, aparece un comprador que ofrece adquirir la empresa. La opci\u00f3n est\u00e1 documentada y la parte consolidada es efectiva, as\u00ed que el ingeniero la ejerce, adquiere la participaci\u00f3n al precio de ejercicio acordado y la vende junto con los fundadores como parte de la operaci\u00f3n. As\u00ed convierte tres a\u00f1os de remuneraci\u00f3n inferior a la de mercado en un pago real. Sin HTP ni una opci\u00f3n efectiva, solo habr\u00eda tenido una promesa verbal de \u00abun uno por ciento\u00bb, sin constancia en la estructura de capital; al producirse la venta, le quedar\u00eda una reclamaci\u00f3n por discutir, no un derecho. El trabajo y la empresa ser\u00edan los mismos: la diferencia es haber firmado una opci\u00f3n reconocida por el r\u00e9gimen aplicable.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_documentacion_necesaria_para_un_plan_de_opciones\"><\/span><strong>La documentaci\u00f3n necesaria para un plan de opciones<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un plan de opciones requiere varios documentos, no un \u00fanico formulario, y su solidez depende de que el conjunto est\u00e9 bien preparado. El documento central es el contrato de opci\u00f3n con cada empleado, que establece la concesi\u00f3n, el precio de ejercicio, las condiciones de consolidaci\u00f3n o rendimiento y las condiciones aplicables cuando el empleado deja la empresa. Lo complementan las reglas generales del plan, que definen el fondo de opciones y el procedimiento de concesi\u00f3n; las aprobaciones societarias exigidas por los estatutos y la ley; y los instrumentos auxiliares que permiten ejecutar la opci\u00f3n, como un poder irrevocable. Si la empresa cuenta con un pacto de socios, el plan debe encajar en \u00e9l: ha de regular c\u00f3mo votan los nuevos titulares de opciones y las restricciones a la transmisi\u00f3n, as\u00ed como los derechos de arrastre y acompa\u00f1amiento, para que el empleado que ejerza su opci\u00f3n se integre en la estructura de propiedad existente sin alterarla. Un plan documentado correctamente permite al empleado confiar en sus derechos y, algo igual de importante, facilita que un comprador lo examine.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Eleccion_del_instrumento_opcion_real_opcion_fantasma_o_prestamo_convertible\"><\/span><strong>Elecci\u00f3n del instrumento: opci\u00f3n real, opci\u00f3n fantasma o pr\u00e9stamo convertible<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No todo plan debe repartir capital real, por lo que la elecci\u00f3n del instrumento constituye una decisi\u00f3n estrat\u00e9gica. Una opci\u00f3n real otorga al empleado una participaci\u00f3n efectiva en el momento de su ejercicio \u2014aut\u00e9ntica titularidad, acompa\u00f1ada de las formalidades de transmisi\u00f3n y la inclusi\u00f3n de un nuevo nombre en el libro registro\u2014. La opci\u00f3n fantasma (phantom equity) adopta otra v\u00eda: un bono en efectivo ligado al valor de la compa\u00f1\u00eda, que traslada el rendimiento econ\u00f3mico sin transmitir participaciones ni incorporar empleados al registro de socios, constituyendo a menudo la opci\u00f3n m\u00e1s pragm\u00e1tica para planes amplios de personal o cuando los fundadores prefieren mantener un capital social cerrado. Conviene citar el pr\u00e9stamo convertible \u00fanicamente para descartarlo en este \u00e1mbito: aunque tambi\u00e9n es un instrumento del Decreto n.\u00ba 8, se trata de una herramienta para inversores \u2014aportaci\u00f3n de fondos actual que se convierte en capital ante determinados hitos\u2014 y no de un m\u00e9todo de retribuci\u00f3n para empleados. Los fundadores suelen confundir estas tres figuras; la tabla siguiente ayuda a distinguirlas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Fiscalidad_consolidacion_y_condiciones_de_salida\"><\/span><strong>Fiscalidad, consolidaci\u00f3n y condiciones de salida<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dos aspectos pr\u00e1cticos determinan si el plan funciona. El primero es la fiscalidad. Parte del atractivo del <a href=\"https:\/\/economy.gov.by\/en\/pvt-en\/\">r\u00e9gimen del HTP<\/a> reside en que sus residentes est\u00e1n exentos de la mayor\u00eda de los impuestos y, hist\u00f3ricamente, su personal ha disfrutado de una carga fiscal reducida. Sin embargo, los beneficios fiscales para los empleados han cambiado; por ejemplo, el tipo reducido del impuesto sobre la renta de los empleados qued\u00f3 suspendido en 2024. Adem\u00e1s, el beneficio derivado de la opci\u00f3n \u2014adquirir participaciones por debajo de su valor o recibir un pago de opci\u00f3n fantasma\u2014 constituye una renta que debe tenerse en cuenta. Verifique la fiscalidad aplicable al a\u00f1o en curso consultando el <a href=\"https:\/\/nalog.gov.by\/\">criterio vigente de la autoridad tributaria<\/a> y nuestro <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/benefits-of-joining-htp\/\">resumen de las ventajas del HTP<\/a>; no d\u00e9 nada por supuesto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El segundo plano es la ingenier\u00eda de retenci\u00f3n, que constituye la raz\u00f3n de ser de las opciones. Un esquema de consolidaci\u00f3n sujeto a un periodo de carencia (cliff) garantiza que el empleado que abandone la empresa en su primer a\u00f1o no conserve derecho alguno; asimismo, las cl\u00e1usulas de salida voluntaria o forzosa (good leaver y bad leaver) determinan el tratamiento de las opciones o participaciones consolidadas del empleado saliente, debiendo dimensionarse adecuadamente el fondo de opciones para evitar una diluci\u00f3n excesiva de los fundadores. Un plan desprovisto de cl\u00e1usulas de salida transfiere inevitablemente capital a personas que ya no contribuyen al desarrollo de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cuando_el_capital_es_la_herramienta_inadecuada\"><\/span><strong>Cu\u00e1ndo el capital es la herramienta inadecuada<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las opciones son herramientas potentes, pero no siempre constituyen la soluci\u00f3n id\u00f3nea, y su ofrecimiento autom\u00e1tico puede generar frustraci\u00f3n. El capital social solo act\u00faa como acicate cuando existe una perspectiva realista de que adquiera valor \u2014una salida a bolsa, un reparto de dividendos o la entrada de un comprador\u2014; por consiguiente, en una empresa de servicios sin expectativas de salida, una acci\u00f3n que nunca se traducir\u00e1 en liquidez representa una recompensa ilusoria, siendo preferible un bonus directo o un incremento salarial para favorecer la retenci\u00f3n. Del mismo modo, las opciones se dirigen a perfiles con mentalidad de socio; no todo empleado valioso desea asumir los riesgos y el horizonte temporal asociados a la condici\u00f3n de accionista. Adem\u00e1s, una concesi\u00f3n generalizada de capital real a numerosos trabajadores complica la tabla de capitalizaci\u00f3n durante a\u00f1os. Antes de otorgar opciones, es preciso valorar honestamente si dicho colaborador se motivar\u00e1 realmente mediante una participaci\u00f3n societaria y, de preferir liquidez, optar por bonos, opciones fantasma o incentivos monetarios.<\/p>\n\n\n<div class=\"bcta bcta--post \">\r\n    <div class=\"bcta__title title\">Negocios IT en Bielorrusia<\/div>\r\n    <div class=\"bcta__snippet\">\u00a1Registre una empresa de TI en Bielorrusia e incorp\u00f3rese al Parque de Altas Tecnolog\u00edas (HTP) con asesoramiento jur\u00eddico profesional!<\/div>\r\n        <div class=\"bcta__more\">\r\n        <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/services\/register-your-it-company-in-belarus\/\" class=\"btn btn--outline\">\r\n\t\t\tM\u00e1s            <span class=\"btn__icon btn__icon--arrow\"><\/span>\r\n        <\/a>\r\n    <\/div>\r\n    <\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"%C2%BFHacerlo_en_el_HTP_o_fuera_Y_lo_que_esta_cambiando\"><\/span><strong>\u00bfHacerlo en el HTP o fuera? Y lo que est\u00e1 cambiando<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una comprobaci\u00f3n normativa antes de dise\u00f1ar el plan: las herramientas de opciones m\u00e1s completas y consolidadas, junto con las ventajas fiscales, est\u00e1n vinculadas a la <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/services\/information-technologies-lawyer-in-belarus\/htp-consulting\/\">residencia en el HTP<\/a>, que suele ser conveniente para las empresas de productos tecnol\u00f3gicos. Sin embargo, la normativa est\u00e1 cambiando. Desde finales de 2024, el <a href=\"https:\/\/pravo.by\/document\/?guid=3871&amp;p0=hk9800218\">C\u00f3digo Civil<\/a> empez\u00f3 a permitir que todas las empresas bielorrusas recurran al pr\u00e9stamo convertible, y las reformas de la <a href=\"https:\/\/etalonline.by\/document\/?regnum=v19202020\">Ley de Sociedades Mercantiles<\/a> han extendido las opciones sobre participaciones y los instrumentos de pactos de socios m\u00e1s all\u00e1 del Parque. As\u00ed, las empresas ordinarias pueden recurrir cada vez m\u00e1s a algunas de estas herramientas, aunque hoy el HTP sigue siendo el marco m\u00e1s s\u00f3lido y claro para un plan de incentivos en capital. Si est\u00e1 <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/news\/how-to-register-it-company-in-belarus\/\">constituyendo una empresa o incorpor\u00e1ndose al Parque<\/a>, integre el plan de opciones en ese proceso en vez de a\u00f1adirlo m\u00e1s adelante.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Que_busca_un_inversor_o_comprador_opciones_transparentes_y_tabla_de_capitalizacion_limpia\"><\/span><strong>Qu\u00e9 busca un inversor o comprador: opciones transparentes y tabla de capitalizaci\u00f3n limpia<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hay un momento decisivo que pone a prueba el plan de opciones: la venta de la empresa, que es precisamente una de las razones para crearlo. Cuando un comprador se propone adquirirla, una de las primeras cosas que pide es la estructura de capital, que muestra qui\u00e9n es titular de qu\u00e9, junto con los documentos de cada opci\u00f3n concedida a lo largo de los a\u00f1os. Si todo est\u00e1 en orden \u2014cada concesi\u00f3n debidamente documentada y cada participaci\u00f3n consolidada claramente delimitada\u2014, la revisi\u00f3n de diligencia debida avanza sin problemas y el equipo puede hacer efectivo el valor de sus participaciones. Si, por el contrario, solo hay promesas vagas y borradores sin firmar, el problema puede retrasar la operaci\u00f3n o reducir el precio: un comprador no pagar\u00e1 el valor \u00edntegro por una titularidad que no puede verificar. Por eso, documentar bien las opciones no es un mero tr\u00e1mite; protege el valor de la empresa justo cuando se convierte en dinero. Un plan de opciones bien documentado tambi\u00e9n contribuye a que la empresa est\u00e9 preparada para la venta.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Errores_frecuentes_de_los_fundadores\"><\/span><strong>Errores frecuentes de los fundadores<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se repiten unos pocos errores, y todos pueden evitarse. El primero es la promesa verbal: asegurar a un nuevo empleado que \u00abrecibir\u00e1 una participaci\u00f3n\u00bb sin documentar la opci\u00f3n, lo que deja a ambas partes sin un derecho exigible. Otro error es conceder opciones sin un calendario de consolidaci\u00f3n, de modo que quien se marcha a los seis meses conserva una participaci\u00f3n que no ha ganado; tambi\u00e9n lo es no prever condiciones para la salida, lo que permite que personas que dejaron la empresa hace tiempo sigan figurando en la estructura de capital. Los fundadores tambi\u00e9n suelen conceder demasiado y demasiado pronto, antes de calcular cu\u00e1nto capital est\u00e1n comprometiendo y cu\u00e1nto quedar\u00e1 en el fondo para futuras contrataciones. Muchos pasan por alto la fiscalidad y no prev\u00e9n que el beneficio pueda generar una obligaci\u00f3n tributaria. Todos estos errores parten de tratar las opciones a la ligera, como un gesto amable y no como un instrumento jur\u00eddico. Si se gestionan con el rigor que requieren, se pueden evitar.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Herramientas_de_incentivos_en_capital_para_empresas_tecnologicas_bielorrusas\"><\/span><strong>Herramientas de incentivos en capital para empresas tecnol\u00f3gicas bielorrusas<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tres instrumentos, tres funciones distintas; y solo dos de ellos destinados a los empleados.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Opci\u00f3n real sobre participaci\u00f3n social<\/strong><\/td><td>El empleado adquiere el derecho a obtener una participaci\u00f3n real en la compa\u00f1\u00eda al cumplirse las condiciones de consolidaci\u00f3n o ejercicio.<\/td><td>Desea otorgar la condici\u00f3n de socio efectivo y puede asumir las formalidades de transmisi\u00f3n.<\/td><\/tr><tr><td><strong>Opci\u00f3n fantasma (en efectivo)<\/strong><\/td><td>Un bonus en efectivo ligado al valor de la empresa; no se transmite ninguna participaci\u00f3n social.<\/td><td>Pretende repartir el beneficio econ\u00f3mico sin incorporar nuevos nombres al libro registro de socios.<\/td><\/tr><tr><td><strong>Pr\u00e9stamo convertible<\/strong><\/td><td>Un inversor aporta fondos que se convierten en capital al cumplirse determinados hitos; instrumento de inversi\u00f3n y no de retribuci\u00f3n laboral.<\/td><td>Captaci\u00f3n de financiaci\u00f3n inicial, no incentivar al personal.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>*Gu\u00eda general; el instrumento id\u00f3neo depende de los objetivos de la compa\u00f1\u00eda y del marco aplicable, debiendo confirmarse la normativa vigente ante los cambios regulatorios.<\/em><\/p>\n\n\n    <section class=\"hfaq\">\n        <div class=\"container\">\n            <div class=\"hfaq__wrapper\">\n                <h2 class=\"hfaq__title title title-lg\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Preguntas_frecuentes\"><\/span>Preguntas frecuentes<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n                <div class=\"hfaq__items\">\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfPuedo conceder opciones sobre acciones a mis empleados en Bielorrusia?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>S\u00ed, si su empresa es residente en el HTP. El Decreto n.\u00ba 8 autoriz\u00f3 los contratos de opci\u00f3n para los residentes del Parque de Altas Tecnolog\u00edas y las opciones sobre participaciones en la empresa, por lo que una empresa del HTP puede conceder a sus empleados opciones reales y exigibles. Fuera del Parque, hist\u00f3ricamente ha sido mucho m\u00e1s dif\u00edcil, aunque las reformas recientes est\u00e1n ampliando las posibilidades de las empresas ordinarias.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfEs obligatorio ser residente del HTP?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>Para acceder al conjunto m\u00e1s completo y consolidado de herramientas y ventajas fiscales, la respuesta es afirmativa: el r\u00e9gimen de opciones se dise\u00f1\u00f3 para los residentes del HTP. No obstante, esto est\u00e1 cambiando: desde finales de 2024 se generaliz\u00f3 el pr\u00e9stamo convertible para todas las empresas y se han extendido los instrumentos de opciones y pactos de socios fuera del Parque. A pesar de ello, el HTP sigue constituyendo el marco m\u00e1s seguro y claro para un plan de incentivos en capital.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfTiene validez jur\u00eddica una promesa verbal de participaci\u00f3n?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>No. Decir \u00abtendr\u00e1s una participaci\u00f3n cuando crezcamos\u00bb no confiere un derecho exigible ni deja constancia de la titularidad que pueda reconocer un comprador. Ese es precisamente el problema que resuelve el instrumento de opci\u00f3n: transforma la promesa en un derecho documentado y exigible. No conf\u00ede nunca en un apret\u00f3n de manos para acordar una participaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfQu\u00e9 es un calendario de consolidaci\u00f3n (vesting) y puedo aplicarlo?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>Un calendario de consolidaci\u00f3n libera las opciones de forma gradual a lo largo del tiempo o al alcanzar determinados objetivos \u2014habitualmente un a\u00f1o de carencia (cliff) seguido de una consolidaci\u00f3n mensual durante tres o cuatro a\u00f1os\u2014, de modo que los empleados devengan su participaci\u00f3n mediante su permanencia y aportaci\u00f3n. Efectivamente, un plan de opciones en el HTP puede incorporar un calendario de consolidaci\u00f3n, constituyendo el mecanismo que convierte las opciones en una herramienta de retenci\u00f3n y no en un mero regalo.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfQu\u00e9 diferencia existe entre una opci\u00f3n real y la opci\u00f3n fantasma (phantom equity)?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>Una opci\u00f3n real otorga al empleado una participaci\u00f3n efectiva en la sociedad tras su ejercicio, confiri\u00e9ndole la condici\u00f3n de socio. Por su parte, la opci\u00f3n fantasma abona una prima en efectivo ligada al incremento de valor de la compa\u00f1\u00eda, trasladando el rendimiento financiero sin transmitir participaciones ni alterar el registro de socios. Las opciones reales se reservan para fichajes clave a los que se desea incorporar como socios, mientras que las opciones fantasma se adaptan mejor a planes amplios de personal o cuando los fundadores prefieren conservar el control absoluto del capital.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfC\u00f3mo tributa la opci\u00f3n concedida a un empleado?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>El beneficio \u2014adquirir participaciones por debajo de su valor o recibir un pago de opci\u00f3n fantasma\u2014 constituye una renta. El r\u00e9gimen fiscal del HTP determina el tratamiento general, aunque los beneficios para los empleados han cambiado (el tipo reducido del impuesto sobre la renta de los empleados qued\u00f3 suspendido en 2024). Verifique la fiscalidad aplicable al a\u00f1o en curso en lugar de darla por supuesta, ya que la normativa en este \u00e1mbito cambia.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfQu\u00e9 sucede con las opciones de un empleado si abandona la empresa?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>Se aplicar\u00e1 lo estipulado en las cl\u00e1usulas de salida del plan, de ah\u00ed la necesidad indispensable de redactarlas debidamente. Las previsiones para empleados salientes en supuestos justificados o injustificados (good leaver y bad leaver) determinan si el trabajador conserva las opciones consolidadas o su participaci\u00f3n y bajo qu\u00e9 condiciones, mientras que las opciones no consolidadas caducan autom\u00e1ticamente. A falta de estas estipulaciones, el plan genera una fuga involuntaria de capital hacia personas desvinculadas de la entidad.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfPuede una empresa ajena al HTP implementar este sistema actualmente?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>De manera progresiva, s\u00ed. El pr\u00e9stamo convertible se extendi\u00f3 a todas las sociedades bielorrusas a finales de 2024, y las reformas en el derecho de sociedades han flexibilizado las opciones sobre participaciones y los pactos parasociales. Sin embargo, el HTP permanece como el entorno m\u00e1s completo y ventajoso fiscalmente para articular un plan de opciones, por lo que contin\u00faa siendo la v\u00eda natural para la mayor\u00eda de las empresas tecnol\u00f3gicas.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfQu\u00e9 porcentaje de capital suelen entregar las empresas a sus empleados?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>No existe una cuota fija; depende de la jerarqu\u00eda del puesto, el momento de incorporaci\u00f3n y las dimensiones del fondo de opciones (option pool). Un fichaje directivo inicial puede recibir un porcentaje significativo, mientras que las adjudicaciones posteriores o colectivas son sustancialmente menores. Lo verdaderamente relevante es dimensionar previamente un fondo espec\u00edfico, garantizando que las concesiones respondan a una estrategia deliberada y no a decisiones improvisadas, manteniendo en todo momento el control sobre el porcentaje total comprometido.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfQu\u00e9 documentaci\u00f3n precisa un plan de opciones?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>Como m\u00ednimo, se necesita un contrato de opci\u00f3n con cada empleado (que establezca la concesi\u00f3n, el precio de ejercicio, la consolidaci\u00f3n y las condiciones aplicables cuando deje la empresa), reglas generales que definan el fondo de opciones, las aprobaciones societarias que exijan los estatutos y la ley, y herramientas auxiliares \u2014por ejemplo, un poder irrevocable\u2014 para que el ejercicio de la opci\u00f3n pueda hacerse efectivo. Si existe un pacto de socios, el plan debe encajar en \u00e9l. Tenga en cuenta que estos son los documentos que un comprador pedir\u00e1 examinar m\u00e1s adelante.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                        <div class=\"accordion\">\n                            <div class=\"accordion__head\">\u00bfPueden unos planes de opciones deficientes obstaculizar una operaci\u00f3n de venta?<\/div>\n                            <div class=\"accordion__body\">\n                                <div class=\"accordion__inner\"><p>S\u00ed. Es uno de los problemas habituales en una operaci\u00f3n. Durante la revisi\u00f3n de diligencia debida, el comprador querr\u00e1 examinar la estructura de capital y los documentos de cada opci\u00f3n. Las promesas verbales y los borradores sin firmar pueden retrasar la venta o reducir su precio, porque un comprador no pagar\u00e1 el valor \u00edntegro por una titularidad que no pueda verificar. Documentar las opciones correctamente protege el valor de la empresa en el momento de la venta.<\/p>\n<\/div>\n                            <\/div>\n                        <\/div>\n\t\t\t\t\t                <\/div>\n            <\/div>\n        <\/div>\n\t\t\t\t        <script>\n\t\t\tdocument.addEventListener('DOMContentLoaded', function(){\n\t\t\t\tdocument.querySelector( 'body' ).addEventListener( 'click', function ( e ) {\n\t\t\t\t\tif ( e.target.classList.contains( 'accordion__head' ) ) {\n\t\t\t\t\t\tlet root = e.target.closest( '.accordion' );\n\t\t\t\t\t\tlet body = e.target.nextElementSibling;\n\n\t\t\t\t\t\tif ( body.style.maxHeight ) {\n\t\t\t\t\t\t\tbody.style.maxHeight = null;\n\t\t\t\t\t\t\troot.classList.remove( 'accordion--expanded' );\n\t\t\t\t\t\t}\n\t\t\t\t\t\telse {\n\t\t\t\t\t\t\tbody.style.maxHeight = body.scrollHeight + 'px';\n\t\t\t\t\t\t\troot.classList.add( 'accordion--expanded' );\n\t\t\t\t\t\t}\n\t\t\t\t\t}\n\t\t\t\t} );\n\t\t\t});\n        <\/script>\n\t\t    <\/section>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Conclusion\"><\/span><strong>Conclusi\u00f3n<\/strong><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las opciones sobre acciones en Bielorrusia pasaron de ser una imposibilidad jur\u00eddica a una realidad tangible con la creaci\u00f3n del HTP. Los instrumentos del Decreto n.\u00ba 8 permiten articular un plan genuino y ejecutable \u2014en el que el empleado puede confiar y que el inversor visualiza en la tabla de capitalizaci\u00f3n\u2014, siempre que se formalicen opciones reales en lugar de promesas, se dise\u00f1en correctamente los calendarios de consolidaci\u00f3n y cl\u00e1usulas de salida, y se planifique la fiscalidad. La regla de oro para cualquier fundador se mantiene inalterable: no prometa nunca participaciones de manera informal; conc\u00e9dalas mediante un contrato de opci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si gestiona una empresa en el HTP, o prev\u00e9 incorporarse al Parque, y desea dotar a su equipo de una participaci\u00f3n real, ind\u00edquenos los par\u00e1metros que baraja y dise\u00f1aremos y documentaremos el plan \u00edntegro \u2014opciones reales o fantasma, r\u00e9gimen de consolidaci\u00f3n, condiciones de salida e impacto fiscal\u2014 para que responda con solidez cuando sea necesario. <a href=\"https:\/\/ambylegal.by\/es\/contact-us\/\">P\u00f3ngase en contacto con nosotros<\/a> y nos encargaremos de todo lo dem\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Todo fundador de una startup desea en alg\u00fan momento lo mismo: ofrecer al equipo inicial una participaci\u00f3n en el \u00e9xito futuro, para que quienes construyen la empresa compartan los frutos de su esfuerzo. 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